华安证券股份有限公司王强峰，陈耀波近期对彤程新材进行议论并发布了议论叙述《半导体光刻胶率先企业，ArF光刻胶/EBR掀开成漫空间》，本叙述对彤程新材给出增抓评级，刻下股价为30.53元。

彤程新材(603650)

主要不雅点：

特种橡胶助剂与半导体光刻胶率先者，多业务布局打造平台型企业公司是大家率先的新材料详尽职业商，卑劣障翳汽车，成见面板，半导体等领域。公司主贸易务分为电子材料、汽车/轮胎用特种材料、全生物降解材料三伟业务板块。现在，公司已与多家有名下旅客户酿成细腻的互助联系，渗入率在抓续普及中。

国内半导体光刻胶率先企业，ArF光刻胶/EBR冲突有望带动收入增长

公司四肢国内半导体光刻胶率先企业，G线和I线光刻胶产物已凡俗专揽于国内集成电路产线，KrF光刻胶产物种类进步20种，通晓供应国内主要芯片制造商。况兼，公司ArF光刻胶的设备已兑现量产。此外，公司分娩的EBR溶剂领有年产2万吨的大鸿沟分娩才调，已达到G4品级规格，其G5品级规格产物考据施展奏凯。跟着公司ArF光刻胶、EBR产物在客户端的出货，贵金属投资公司电子材料收入有望进一步增长。拟建树“半导体芯片现款抛光垫面容”，进一步丰富电子材料产物布局基于公司弥远发展策动及筹划发展需要，公司子公司上海彤程电子材料有限公司于2024年5月27日与江苏省金坛华罗庚高新时代产业设备区管制委员会签署《互助公约》，拟在江苏省金坛华罗庚高新时代产业设备区内投资建树半导体芯片抛光垫分娩基地，公约备案投资3亿元，主要从事半导体芯片抛光垫的研发、分娩和销售，面容奏凯达产后可兑现年产半导体芯片先进抛光垫25万片、瞻望满产后年销售约8亿元。半导体芯片先进抛光垫四肢半导体制程核心纽的材料之一，具有广袤的市集鸿沟，现在在研产物质能体现出较强的时代率先性，配资公司产物量产后可为公司提供新的业务增长点，抓续提高公司盈利才调。大家率先的轮胎用特种材料供应商，轮胎业务复苏可期

公司四肢大家率先的轮胎用特种材料供应商，其高性能酚醛树脂产物在行业中占据伙同地位。与大家75强轮胎企业建立了通晓互助联系，障翳多个外洋和国内有名品牌。同期，公司是亚洲要道的“对-叔丁基苯酚”供应商，职业于聚碳酸酯行业的顶尖客户。跟着卑劣市集的复苏，公司轮胎用特种材料收入有望普及。

推动环保翻新，策略互助巴斯夫，积极布局生物可降解材料

公司四肢国内率先的全生物可降解材料分娩和加工时代的引颈者，通过与巴斯夫的互助引进先进的PBAT团员时代，已在上海化工园区告捷落地10万吨/年的面容（本色建树6万吨），标识着其在高端生物可降解成品领域的显耀施展。借此时代基础，公司开展了针对不同专揽领域（如农业地膜、快递包装）的研发和示范实验，同期积极参与国度要点研发面容和标准制定，展现出在处罚一次性塑料按捺、推动环保材料研发和专揽方面的伙同力和翻新才调。跟着生物可降解材料市集的快速发展，公司已设立坚实的行业地位，为将来环保行业的发展孝顺枢纽力量。

投资忽视

咱们瞻望2024~2026年公司归母净利润为4.88/5.86/7.04亿元，对应PE为38x/32x/26x，初度障翳赐与“增抓”评级。

风险提醒

市集需求不足预期、行业竞争加重、新品实验流程不足预期等风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，太平洋王亮议论员团队对该股议论较为深刻，近三年预测准确度均值为75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.9亿，笔据现价换算的预测PE为37.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级2家；往日90天内机构计算均价为33.0。