民生证券股份有限公司周泰，李航，王姗姗近期对冀中动力进行接洽并发布了接洽陈说《2023年年报点评：资本管控对冲价钱下行，非经收益带动事迹增长》，本陈说对冀中动力给出增抓评级，刻下股价为7.93元。

　　冀中动力(000937)　　事件：2024年4月12日，公司发布2023年年报，2023年公司已毕买卖收入243.30亿元，同比下降32.49%；包摄于上市公司激动的净利润49.44亿元，同比增长10.83%；包摄于上市公司激动的扣除非频频性损益的净利润30.78亿元，同比下降30.03%。　　24Q4事迹同、环比已毕大幅增长。凭证年报测算，23Q4公司已毕归母净利润10.28亿元，环比增长87.34%，同比增长117.46%；已毕扣非后归母净利润6.59亿元，环比增长21.01%，同比增长70.95%。其中23Q4阐述投资净收益5.3亿元，较23Q3的0.18亿元以及22Q4的-1.55亿元大幅增长，主要为出售金牛化工扫数股权、出售乾新煤业股权获取投资收益。　　现款分成42.9%，股息率7.57%。据公告，公司拟每10股派6.0元，共计派发现款红利21.2亿元，占公司2023年归母净利润的42.9%，以2024年4月12日收盘价测算，股息率7.57%。　　严控资本，煤炭业务毛利率普及。2023年，公司已毕煤炭产量2741.22万吨，同比增长3.97%；煤炭销量2603.87万吨，同比下降9.96%；商品煤概括售价720.56元/吨，同比下降27.98%；吨煤资本435.57元/吨，同比下降33.73%，其中吨煤原材料资本同比下降66.34%，优配最新消息吨煤制造用度同比下降11.54%；煤炭业务毛利率同比增长7.88pct至44.89%。其中，公司已毕洗精煤产量991.56万吨，同比下降21.99%；洗精煤销量966.48万吨，同比下降22.75%；洗精煤平均售价1307.55元/吨，同比下降28.16%。　　效力优化居品结构，非煤业务增长明确。2023年，公司已毕焦炭产/销量100.21/98.18万吨，同比-9.23%/-11.13%；烧碱产/销量19.67/18.30万吨，　　101.47%/+93.81%；玻璃纤维产/销量27.90/25.41万吨，同比+8.14%/+14.72%；电力产/销量均为16745.29万度，同比-9.49%。公司冀中新材三期年产12万吨/年玻纤分娩线瞻望2024年投产，投产后产业畛域将干预行业第一梯队，玻纤产能总畛域将达到40万吨。由于原有23万吨PVC产能愚弄率偏低且40万吨PVC名目尚未产收效益，业务盈利才能受到负担，跟着名目投产与乙烯专用船埠建设运营，公司有望通过增产降本已毕业务扭亏转盈。此外，300万吨/年白涧铁矿名目正在办理探矿权转采矿权名目核准等前期手续。公司非煤业务发展较快，有望在昔时孝顺可不雅事迹增量。　　投资忽视：咱们瞻望2024-2026年公司归母净利为30.40/32.81/35.87亿元，对应EPS离别为0.86/0.93/1.02元/股，对应2024年4月12日收盘价的PE离别均为9/9/8倍。防守“严慎保举”评级。　　风险教唆：煤炭价钱大幅着落；在建名目投产不足预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据推测，长江证券金宁接洽员团队对该股接洽较为长远，近三年预测准确度均值为73.33%，其预测2024年度包摄净利润为盈利39.45亿，凭证现价换算的预测PE为7.08。

最新盈利预测明细如下：

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