3月19日，中信证券在济南举行2025年春季老本市集论坛，以“聚焦新赛谈”为主题，瞻望春夏宏不雅经济和投资策略。

　　中信证券宏不雅经济联席首席分析师玛西高娃示意，往时3年宏不雅经济呈现显耀的结构调整，策略性新兴产业在经济中的占比从2020年的11.7%飞腾到2024年的14.1%，新旧动能调理初具奏效。

　　政策层面，刻下政策亮点在于财政和货币政策的新特征与提振破钞。货币政策聚焦价钱总水平，旨在更多温煦房价与金融资产价钱变动。玛西高娃示意，2024年三季度以来，融会资产价钱已成为宏不雅调控框架体系的迫切组成部分，这是进步价钱水平的重要一步。

　　玛西高娃觉得，财政和货币政策聚焦住户金钱效应和边缘破钞倾向进步，内需下行压力有望缓缓缓解。刻下工业企业总体库存属于中等偏低水平，产能诳骗率处于近3年偏高水平。聚会需求变化与经济的周期性位置，猜测企业盈利还是处于下行的尾声阶段。

　　关于股票市集，中信证券首席A股策略师裘翔示意，中国中枢资产的春天行将到来。在他看来，成为中枢资产须具备两大要求：一是所处赛谈的市集空间饱胀大；二是所处产业链门径的订价权饱胀强。以此来看，恒指交易国产算力链、云应用、端侧AI等赛谈有望出身新的中枢资产，掌持订价权的“链主”企业具备上风。

　　同期，“茅指数”“宁组合”当作A股传统中枢资产的代表，聚会行业辘集度、龙头企业联系于行业举座的边缘变化以及公司具体策动观念，现在有30%的公司还是走出策动拐点，辘集于安防、做事机器东谈主、工程机械、集成电路、锂电板、寰宇性股份制银行、医疗做事等板块。

　　具体节律上，裘翔提倡顺着“科技焚烧、供给侧发力、破钞补短板”逻辑进行设立，即治安布局科技、周期、破钞板块。

　　中信证券首席策略师秦培景觉得，2025年是A股市集主题投资的大年。资金作风偏好方面，个东谈主投资者和活跃机组成为增量资金主要开始，此类资金更聚焦主题投资；交易时代催化方面，在A股新时代训诫和新交易花样了了的催化下，更多新兴产业有望步入高速成永恒；政策运行方面，政策发力运行经济新旧动能调理，传统产业整合和新质分娩力发展双双提速；外部身分方面，出海等干线将升级迭代。

　　秦培景觉得，十大主题投资机遇将勾通2025年全年A股行情，永诀是AI+、聪惠交通、东谈主形机器东谈主、悦己经济、首发经济、生物制造、改日动力、外部博弈、老本运作、产能化解。