VIX，即CBOE Volatility Index（芝加哥期权来往所波动率指数），是好意思股市集“惊愕”的晴雨表。它反应了投资者对异日30天的市集波动预期，简便来说，数值越高，讲解市集越不安。

上周，VIX指数的暴涨无疑向市集发出了一份弥留警报。VIX指数在8月5日飙升至65.73，创下疫情时飙升至85.47以来的最高水平，标普500指数大幅下挫。随后VIX指数在8月9日收于20.37，标普500指数反弹至5300点隔邻。

在对历史上VIX变动情况追踪访谒后，好意思银在最新研报中指出：VIX指数初次飙升后的4至8周内，标普500的进展常常较为抵御；当VIX在一周内飙升至45点以上时，随后13周、26周、39周和52周，标普500指数常常八成结束较高的讲述率。

11次惊愕，4种款式

好意思银的贪图发现，自1997年以来，VIX曾11次每周惊愕性飙升进步45。

它们分离是：1997年10月、1998年9月和10月、2001年9月、2002年7月和8月、2008年10月至12月、2010年5月、2011年8月和10月、2015年8月、2018年2月、2020年2月至4月和2024年8月。

其中，惟有2008年金融危险和2020年疫情技术，VIX指数才曾每周收盘价进步45点，且那时标普500指数齐出现了大幅下降。

上周，VIX指数在8月5日飙升至45点以上，但随后有所回落，至8月9日收于20.37点。这讲解，比拟于之前两次极点情况，现时好意思国股市较为强健。

分析历史数据，好意思银发现标普500指数在VIX指数极点波动后的价钱走势有一定的规定性，造成了不同的底部款式。具体来说：

1.快速下降后赶紧反弹，成V字形反弹：1997、2001、2020年

2.两次触底后反弹，造成W字形的双底：1998、2011、2015年

3.造成由左肩、头部、右肩和颈线组成的头肩底：2002、2008-2009、2010年

4.在两个拘谨的趋势线之间波动，造成三角形骸式：2018年

本月的VIX指数也出现了大幅飙升，但现在还无法确信标普500指数会造成何种底部款式。不外，值得提防的是，与1997年和2018年相似，此次VIX指数飙升时，标普500指数位于其40周均线之上。

在VIX指数初次飙升后，标普500可能会在4到8周内堕入窘境

好意思银指出，当VIX指数初次大幅高潮至45以上时，标普500指数在接下来的4到8周内可能会进展欠安。

往常的数据走漏，在VIX飙升后的8周内，标普500惟有40%的时候高潮，且平均和中位数的讲述率齐比较低，为0.95%和-0.72%。这与历史平均水平比拟有显耀互异。比拟之下，自1992年以来，标普500平均高潮66%时，中值讲述率分离为1.41%和1.95%。

这种短期内讲述率较低的情况，尤其在总统大选前夜更为较着，这与选举年的季节性规定相吻合。

不外，从恒久来看（13周、26周、39周和52周），标普500指数在VIX飙升后的进展依然比较庄重的，讲述率常常会显耀高于历史平均水平。

具体来说，在VIX指数飙升后的13周内，标普500指数有80%的概率高潮，平均涨幅为5.46%，中位数涨幅为5.17%。而到了52周后，标普500指数雷同有80%的概率高潮，平均涨幅进步到14.07%，中位数涨幅更是达到18.18%。

追忆往常VIX指数进步45的惊愕性飙升

好意思银谛视追忆了往常11次VIX指数每周飙升进步45的情况。

1997年10月：亚洲金融危险

由于危险的影响，VIX指数一度飙升至48.64的高点，最终收盘于35.09。受危险冲击，标普500指数在随后的3周内下降了13%。

联系词，之后莫得再次跌破低点，标普500指数从1997年10月底启动反弹，并在1998年7月底高潮了39.2%。

1998年9月和10月：俄罗斯金融危险和LTCM（恒久老本解决公司）倒闭

VIX指数屡次冲破45点，但并未抓续一周，标普500指数下降，于9月初和10月初齐出现了低点，造成了一个双底款式。随后，标普500指数从低点庞大反弹，高潮了68.2%，并在2000年3月达到峰值。

2001年9月：9-11恐怖蹙迫

由于恐怖蹙迫事件，VIX指数一度飙升至49.35的高点，但最终收盘于42.66。标普500指数从2000年3月的峰值下降了39.2%，并在9月21日触底。随后，标普500指数并未再次跌破之前的低点，恒指交易而是启动反弹，并在2002年1月初高潮了24.6%。

2002年7月和8月：从2002年中期到2003年头标普500指数触底流程

2002年7月和8月，VIX指数诚然出现了短期内进步45点的峰值，但并未抓续一周。这一时代标普500指数启动造成头肩底款式，由2002年7月、10月和2003年3月的低点组成。

VIX指数在随后的几个月内逐步裁汰，标普500指数也从10月的低点渐渐回升。从2002年1月到2002年10月，标普500指数下降了34.7%，但随后启动了一波庞大的反弹，最终在2007年10月高潮了105.1%，达到当月峰值。

2008年10月至12月：经济大衰败和宇宙金融危险

由于金融危险，VIX指数从2008年10月3日启动邻接多周收盘于45点以上，并在2009年4月初之前一直保抓高位，标普500指数从2008年10月初VIX初次飙升时启动下降，最终在2009年3月触底，跌幅达39.3%。

随后，标普500指数庞大反弹，至2011年4月底高潮了82.6%。VIX指数在2008年10月底达到历史最高点89.53。标普500指数从2008年底至2009年中期造成了头肩底款式。

2010年5月：闪电崩盘

2010年4月下旬至7月初，标普500回调17.1%。在2010年5月21日的一周内，VIX指数少顷打破了45点，但随后回落至45点以下。

在5月21日触底后，标普500指数不时下降了4.6%，并在7月2日再次触底。随后，标普500指数启动反弹，并在2011年5月初高潮了35.6%。

从2010年5月底至9月底，标普500指数造成了一个头肩底款式。

2011年8月和10月：欧元区债务危险

在适度2011年8月12日、2011年8月19日和2011年10月7日的几周内，VIX指数屡次短期内打破45点，但并未抓续一周，标普500指数在2011年8月和10月的低点造成了一个双底款式。

从双底款式反弹后，标普500指数在2015年5月高潮了98.6%至峰值，在这波大涨之前，从2011年5月初到10月初，标普500指数资格了一次21.6%的回调。

2015年8月：东谈主民币贬值

2015年8月，VIX指数少顷进步45点，但随后回落。此时，标普500指数正处于一个下降趋势中，累计跌幅为12.5%。从2015年8月的低点启动，标普500指数高潮了13.4%，但在2016年2月初再次下降了14.5%，而VIX指数在此技术一直保抓在45点以下。

从2016年2月启动，标普500指数开启了一波庞大的高潮，涨幅达到58.7%，一直抓续到2018年1月初。

2018年2月：几只短期波动性ETF崩盘（又称Volmageddon）

2018年2月初，VIX指数出现了少顷的剧烈波动，一度飙升至50.30，但随后回落至29.06。与此同期，标普500指数在两周内下降了11.8%。随后，标普500指数从2月初的低点反弹了16.1%，并在9月底达到高点。

之后，市集出现更深的回调，标普500指数下降了20.2%，但此次下降并莫得导致VIX指数进步45点。

2020年2月至4月：COVID-19大流行

2020年2月底，VIX指数少顷进步45点，随后参预高度波动期，并在3月底达到峰值85.5，直到4月底才强健在45点以下。2月下旬，标普500指数下降了15.8%，随后在3月下旬进一步下降23.3%，共计下降35.4%，造成了新冠疫情技术的市集低点。

从2020年3月的低点启动，标普500指数庞大反弹，至2022年1月高潮了119.4%。

2024年8月：好意思国经济、地缘政事和日元套利来往的不确信性

2024年8月，VIX指数出现了少顷的剧烈波动，从8月5日65.73的高点回落至8月9日的20.37。同期，标普500指数在5100点隔邻少顷下降后反弹至5300点隔邻。

好意思银以为，2024年8月的VIX指数飙升与1997年10月和2018年2月的相似，均发生在标普500指数接近40周均线的时候。

如若标普500指数需要更多时候来强健和触底，可能会出现近似1998年和2010年的情况，即标普500指数跌破40周均线，并造成双底或头肩底款式。

如若VIX指数抓续多周收盘于45点以上，则可能预示着近似2008-2009年或2020年头的严重市集危险。

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